3月25日，拼多多发布2025年第四季度及全年财报。四季度拼多多总营收为1239.12亿元，同比增长12%。从收入来源看，线上营销服务及其他收入为600.101亿元，同比增长5%；交易服务收入为639.021亿元，同比增长19%。四季度净利润为245.41亿元，同比减少11%。
2025年全年，拼多多总营收为4318.457亿元，同比增长10%。其中网络营销服务及其他收入为2177.83亿元，同比增长10%；交易服务收入为2140.627亿元，同比增长9%。2025年净利润为993.645亿元，同比减少12%。
在财报电话会上，拼多多方面披露，此前股东大会确立的三年战略正在稳步推进和落地见效，“在下个阶段，公司的战略重心不是业务多元化，而是要聚焦供应链的高质量发展。继续发挥我们在供应链上长期积累的优势，实现平台的再造，带动供应链体系完成价值跃迁。”
重仓供应链：建设免费送货入村、新质供给平台专项
拼多多联席董事长兼联席CEO赵佳臻在财报电话会上表示，拼多多的全球业务确实取得了突破性的进展，但公司的治理以及内部的人才成长是跟不上业务发展的，当前的国际地缘政治变化、各地的贸易政策和监管政策快速变化并且趋严，也对公司提出了新的要求，“因此我们认为有必要进行系统性的、结构性的组织文化和公司治理的再造。”
去年12月，拼多多集团股东大会宣布赵佳臻出任联席董事长兼联席CEO，赵佳臻发布了“聚焦、重投供应链升级，高质量发展”的下阶段集团战略，提出“力争三年再造一个拼多多”。赵佳臻表示，这是系统性转变的开始。
“在新阶段，我们提出重仓供应链，就是认识到了电商平台不应该是简单的交易平台，而应该也能够做得更多，为整个供应链的各个参与方创造更多的价值”。赵佳臻着重提到了两个专项，分别是免费送货入村和新质供给平台。
据介绍，免费送货入村是拼多多在去年第四季度试点的新项目，初衷是解决偏远的行政村物流配送成本高、商家发货意愿低的难题。目前拼多多已经在全国的多个地方建设了县级的中转仓，以及村级的代收点等末端的物流配套，并且由平台承担送货路程订单的二段中转费。通过建立物流基础设施，包括县级中转仓和村级代收点，拼多多已经将数千个农村地区纳入了免费送货范围。
在这个新模式下，平台商家只需要把商品发送到中转仓，中转仓会完成从仓库到村级代收点的运输。平台在已有的经验的基础上，将分段运输中转集运的模式进一步延伸到了村庄的最后一公里，优化偏远地区的购物体验，也帮助商家打开市场的增量。
而新质供给平台，则是针对愿意提升品质、优化服务的优质商家，通过行业洞察、供应链协同等手段，帮助商家在研发、生产、制造、销售的全生命周期进行升级，推动供应链体系的重塑。
“平台可以做的有很多，比如说产品研发，传统模式下的新品研发往往有碰运气的成分，但是在平台今天的生态里，一些产品的关键信息经过我们招商团队的整合之后，及时传递给商家，并通过流量的扶持完成新品的测试，帮助商家有的放矢的迭代商品、提升研发投入的产品产出比。”赵佳臻表示。
“利润率呈现起伏和波动将是常态”
对于在全球业务中面临的监管问题，拼多多联席董事长兼联席CEO陈磊表示，“随着业务规模的扩大以及各地监管环境的快速变化，让我们深刻的认识到合规是底线。我们要符合当地的需要，回归初心，固守本分。为各地社会做出贡献是一个电商平台的根本责任，管理团队在业务合规上也做了大量的投入。但是我们看到当前各个国家、地区在贸易政策、税务数据、商品合规的监管政策都在发生着比较大的变化，不同的地区要求也很不一样，有的时候甚至是矛盾的、互斥的，不可避免给我们带来更大的压力和挑战，更多的不确定性。我们也在努力学习，积极适应变化，持续的提升合规运营的能力，为社会创造可持续的价值。”
陈磊称，从去年开始也看到了不少市场贸易政策的改变，拼多多团队在业务合规的前提下，根据不同地区的监管环境和市场情况，对业务模式做了快速的迭代、维持了可靠的消费者服务，“能做到这一点，这和我们过去多年积累的供应链能力有关。所以接下来我们公司全球化业务的发展重心可能还是会放在投入上，在这里每一个环节都会对消费者的购物体验有着直接的影响，所以这个方向也将会是我们重点投入的方向。”
赵佳臻还表示，在短期的财务表现与平台生态长期的价值之间，拼多多会坚决选择后者，“那因此随着我们持续的战略投入，叠加当前复杂多变的宏观环境，公司未来的利润率在不同的季度之间会继续呈现起伏和波动，这将会是一个常态。”
“现在平台是全面赋能的生意伙伴，商家需要平台支持的也从直接的流量倾斜延伸到了例如研发、生产、销售的方方面面，这就要求我们把运营做得更细，需要结合不同行业的特点，能够推出有针对性的帮扶方案，打造更有竞争力的供应链。”赵佳臻表示，这样的投入涉及产业链的千万的商家，不可能一蹴而就，拼多多已经做好了长期耐心的投入的准备，“中长期的结构性的投入不会立刻体现在短期的财务表现上，但它是接下来平台和电商生态长期可持续增长的重要一环。”
采写：南都N视频记者 汪陈晨
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